Sebagai penasihat investasi, saya tidak seharusnya mengakui bahwa investasi saham sama dengan perjudian. Garis industrinya adalah jika Anda berinvestasi di perusahaan atau reksa dana yang bagus, menjaga perspektif jangka panjang dan mengabaikan penurunan di sepanjang jalan, semuanya akan baik-baik saja. Untuk waktu yang lama saya mencoba mengabaikan suara kecil di kepala saya yang mengatakan “ada yang tidak beres.” Bagaimanapun, saham telah mengungguli semua kategori aset lainnya selama 100 tahun terakhir, pasar saham selalu pulih dari kehancuran, Warren Buffett adalah investor beli dan tahan. Sebagian besar kebijaksanaan konvensional dan aturan praktis memiliki elemen kebenaran yang cukup besar atau mereka tidak akan pernah menjadi begitu populer dan dianut secara luas, tetapi sesuatu masih tampak tidak benar https://www.careersatsafeway.com/ .
Ada sisi buruk dari investasi yang menciptakan perasaan tidak nyaman itu. Menurut data pasar yang dikumpulkan oleh Kenneth French di Dartmouth College, saham berkapitalisasi besar telah mengalami penurunan 25% atau lebih sekitar 10 kali selama 85 tahun terakhir. Itu rata-rata sekali setiap 8,5 tahun, meskipun ada beberapa bentangan panjang di mana tidak ada penurunan curam dan bentangan lain di mana mereka datang dalam kelompok. Jika Anda mulai berinvestasi segera setelah penurunan pasar (katakanlah, 2002), investasi Anda berkinerja jauh lebih baik daripada jika Anda memulai kehidupan investasi Anda sesaat sebelum penurunan (2000 misalnya). Indeks Nikkei-225 (Jepang) saat ini turun sekitar 75% selama 22 tahun terakhir, yang telah merusak rencana pensiun seluruh generasi. Tentu saja, masalah Jepang adalah pasar real estat yang terlalu panas, resesi ganda, utang yang terlalu tinggi, dan populasi yang menua. Itu tidak akan pernah terjadi di A.S. Akhirnya, sangat sulit untuk berinvestasi seperti Warren Buffett. Goldman Sachs tidak pernah menawari saya saham preferen abadi dengan imbal hasil 10%. Saya juga tidak mampu membeli bisnis, memasang manajemen, dan meminta pertanggungjawaban mereka atas kinerja yang unggul.
Yang benar adalah bahwa berinvestasi di saham adalah pertaruhan terlepas dari jangka waktu Anda. Indikator fundamental terbaik dapat menjadi tidak berarti oleh dana lindung nilai yang melakukan perdagangan kilat dengan komputer super atau perubahan kebijakan pemerintah yang mengubah aturan investasi (lihat General Motors). Seperti kasino mana pun, seseorang memiliki “kelebihan”. Di Las Vegas, keunggulan dalam setiap permainan adalah milik rumah, yang berarti jika Anda bermain cukup lama, rumah pada akhirnya akan mengambil uang Anda. Sehubungan dengan investasi saham, Anda mungkin tidak benar-benar kehilangan uang Anda, tetapi jika Anda bermain cukup lama, Anda akhirnya akan mengalami penurunan pasar yang signifikan yang akan mengambil kembali sebagian dari kekayaan Anda. Sebagai investor rata-rata, Anda tidak memiliki keunggulan. Dana lindung nilai dapat memiliki keunggulan dengan menjalankan saham terdepan dengan perdagangan kilat. Politisi dapat memiliki keunggulan dengan menggunakan informasi orang dalam secara legal. Warren Buffett dapat memiliki keunggulan dengan mengambil keuntungan dari kesepakatan yang tidak tersedia untuk orang normal. Rata-rata investor berada di sisi lain dari perdagangan ini dan sepenuhnya terpapar dengan keinginan pasar.
Contoh: Strategi Panggilan Tertutup
Untuk mendemonstrasikan seperti apa kurangnya keunggulan, mari gunakan strategi opsi Covered Call yang khas, yang menjadi sangat populer karena investor mencari sumber pendapatan dan hasil tambahan. Strategi Covered Call melibatkan pembelian saham dan menjual opsi Call untuk menghasilkan pendapatan tambahan. Posisi tipikal mungkin terlihat seperti ini:
Beli 100 lembar saham Apple seharga $450/saham
Jual kontrak opsi Covered Call senilai $475 seharga $9,20/saham
Dalam contoh ini, opsi Panggilan Tertanggung akan kedaluwarsa dalam 75 hari. Jika saham Apple tetap datar selama 75 hari ke depan, investor akan mengantongi $9,20/saham untuk pengembalian tahunan sebesar 9,9%. Jika saham Apple naik di atas $475 pada tanggal kedaluwarsa opsi, investor mempertahankan $9,20/saham dan berpartisipasi dalam apresiasi harga saham $25 lainnya untuk pengembalian tahunan sebesar 36,0%. Jika saham Apple jatuh, penjualan opsi memberikan perlindungan harga $9,20, sehingga investor tidak akan mulai kehilangan uang sampai Apple turun lebih rendah dari $440,80. Argumen untuk strategi ini adalah bahwa menjual Panggilan memberikan penghasilan tambahan di pasar yang datar atau naik, dan sejumlah perlindungan penurunan di pasar yang jatuh. Ini adalah yang terbaik dari kedua dunia. Jadi mengapa kasino mengambil sisi lain dari perdagangan ini?